祥源文旅终于等来了自己的“白衣骑士”，剑指“低空文旅第一股”？

来源：易水文旅

作者：公孙遥周易水

历经半年市场震荡与经营承压，祥源文旅终于迎来一些利好，也等来自己的“白衣骑士”。

近期，浙江省旅游投资集团（下称“浙旅投”）以6.1612亿元拍下安徽祥源所持1.055亿股股份，完成对祥源文旅的加码布局。此次股权变动后，浙旅投对公司持股比例从4.78%提升至14.78%，成为重要股东。

本次权益变动并未触发要约收购，也未改变公司控股股东及实际控制人结构。但对于祥源文旅而言，省级国资的追加入场，无疑是稳住盘面的一剂“良药”。

不过资本市场向来理性，国资赋能终究是外部加持。浙旅投入股的核心价值，更多集中在企业信用修复层面，为上市公司筑牢背书、化解市场信任危机，协助解决企业“背后有无实力支撑”的顾虑。

然而，对于市场、对于投资者而言，最终评判企业价值的依旧是两大问题：公司是否有健康的可持续的商业模式？未来能否实现持续增收和持续性盈利？

熬过半年震荡期后，祥源文旅披露的2026年半年报，展现出超出市场预期的经营韧性。尽管净利润在下滑，但主业基本盘并未随风波而崩塌，甚至可以说，表现相当不错。在非常时期，做到这种程度，这与其背后一众高管和员工的咬牙坚持和齐心合力有密切关系。

财报数据显示，2026年上半年，公司实现营业收入5.55亿元，同比增长7.80%；旗下各景区累计接待游客561.5万人次，同比提升9.98%；商业板块营收突破5000万元，同比增长21%。与此同时，景区二次消费占比、游客人均消费双双稳步提升。

这一组重要数据充分印证：即便遭遇重大负面事件冲击，祥源文旅的景区客流基本盘依旧稳固，文旅主业的消费结构还在有效优化，真实经营能力并未受到重大损伤。尤其值得注意的是，祥源文旅在低空旅游赛道的纵深布局和持续发力。这可能是祥源文旅未来突破行业瓶颈、打造差异化竞争力的一个重要抓手。

早在2025年元旦，祥源文旅旗下低空板块核心服务商祥源通航，便在丹霞山景区完成首批eVTOL电动垂直起降飞行器试航，让丹霞山成为全国首个落地eVTOL低空观光项目的山岳型景区，抢占国内低空文旅的赛道先机。

凭借先发优势，祥源通航快速拓展业务版图，后续陆续在齐云山、合肥花世界、四川汶川等多个知名景区完成低空飞行验证测试。

为进一步完善产业布局、补齐技术短板，2026年3月，国内eVTOL整机企业零重力公司以1000万元增资入股祥源通航。本次增资后，祥源文旅虽持股比例从80%降至70.59%，但仍牢牢掌控祥源通航控制权。

值得关注的是，布局落地节奏仍在持续加快。2026年9月15日，祥源通航“华南低空运营中心”正式在丹霞山揭牌落地，同步启用的丹霞山全新索道，将景区每小时运力从400人提升至2400人，运力直接提升6倍，为低空文旅项目承接大规模客流奠定一定硬件基础。

根据2026年半年报披露，祥源通航已成功落地丹霞山、齐云山、四川汶川、绍兴嵊州越王谷等多个景区的eVTOL试航项目，初步搭建起覆盖全国多区域的低空飞行基础设施网络，低空文旅业务雏形已然成型。

从商业底层逻辑来看，祥源文旅布局低空旅游，手握同行难以复制的核心优势。不同于多数企业扎堆比拼飞行器研发、航空技术的赛道思路，祥源文旅的核心筹码，是手握不少稀缺山岳型景区资源，坐拥不可替代的低空起降场景与中高端观光客群。

一方面，旅游景区具备空域相对封闭、安全性高、净空条件优质的特点，是低空经济商业化落地的天然试验场；另一方面，景区游客拥有较高的消费意愿和付费能力，完美匹配低空观光的高端消费属性。

除此之外，祥源文旅经过2022年资产重组，已整合张家界百龙天梯、凤凰古城沱江游船、齐云山索道等成熟优质资产，搭建起一套运转成熟、已经跑通盈利模型的文旅运营体系。这套完善的线下运营体系，能够承接低空观光新场景，相比从零搭建低空文旅运营体系的企业，其大幅降低了试错成本、提升了落地效率，先发优势与运营优势双重凸显。

不过，赛道前景广阔不代表落地之路畅通无阻。当前祥源文旅的低空文旅业务，仍面临一些困难，距离真正规模化商业运营还有一定距离。

有业内资深人士透露，目前，祥源的低空旅游相关业务，似尚未取得主管部门的正式许可批复，商业化运营的具体时间表仍无法完全确定。

公司也曾在投资者互动平台公开表示，目前正全力推进OC取证工作，持续探索“低空+文旅”的创新应用场景，力争早日实现常态化商业经营。

客观来看，从前期试航测试到顺利取证，再到落地常态化商业运营，每一个环节都需要经过严格的适航审批、空域统筹管理、安全监管核验，流程较为复杂、周期不确定性强，需要坚持不懈地推进下去。

同时，还要面临低空文旅的行业共性难度。据中国航空运输协会通航业务部数据显示，目前国内仅有约10%的低空旅游项目实现盈利，行业整体盈利模式单一，高度依赖座舱公里收费，同质化竞争严重。

这意味着，祥源文旅的低空业务若规模化落地，其商业化盈利模型仍需精细化打磨验证，将自己的差异化、特色化做出来。

在当前这个阶段，祥源文旅已经有了不少积极信号：国资入驻有效修复企业信用体系，文旅主业客流与营收保持稳健增长，低空文旅赛道布局逻辑清晰、先发优势明显。

整体而言，手握稀缺山岳景区资源、抢占低空文旅先发赛道的祥源文旅，也确实拥有一个颇具想象空间的成长故事。

对于祥源文旅而言，未来能否有更多的高质量“白衣骑士”入局助阵，也是扭转乾坤的一个重要动向。对资方、受损方而言，祥源文旅若仍努力提升持续造血能力，将有助于其未来有效化解债务纠纷，这一点应值得肯定并乐见其成。

当然，有不少事已经超出了上市公司管理层的可控范围。但找准方向、克服困难、努力向前，就会有向好的可能。