飞行汽车（eVTOL电动垂直起降飞行器）制造对腾远钴业的影响腾远钴业已经在互动易_财富号_东方财富网

$腾远钴业(SZ301219)$  飞行汽车（eVTOL电动垂直起降飞行器）制造对腾远钴业的影响

腾远钴业已经在互动易明确表态：公司四氧化三钴、钴盐、硫酸镍等产品可适配eVTOL低空经济赛道，面向高能量密度、高安全稳定性的航空动力电池需求；但当前飞行汽车行业仍处于试飞、适航认证阶段，短期贡献营收很小，属于中长期增量赛道 

正面利好

1）需求端：新增钴、镍、铜增量需求

飞行汽车（载人eVTOL）对电池的要求远高于普通新能源车：高能量密度、高安全性、高功率、轻量化，主流路线优先选用高镍三元 / 钴酸锂，这两类正极都需要钴，正好匹配腾远核心产品（硫酸钴、氯化钴、四氧化三钴、硫酸镍） 

- 钴：钴用来稳定高镍正极结构，提升循环与热稳定性；高端航空电池甚至会采用钴酸锂（LCO，四氧化三钴原料，腾远重点产品）

- 镍：高镍三元正极需要硫酸镍，腾远已经量产硫酸镍、三元前驱体

- 铜：电池集流体、电机、电控大量使用铜，腾远有电积铜业务，同步受益

特点：单车电池容量远大于普通新能源车（载人eVTOL普遍100~200kWh级别），一旦规模化量产，单台飞行器金属消耗量显著高于乘用车。

2）产品结构升级，高附加值订单机会

航空级电池材料对纯度、一致性、批次稳定性要求更高，溢价高于普通车用动力电池材料。腾远的高纯钴盐、四氧化三钴产品可以切入高端航空供应链，提升产品毛利率，打开区别于普通新能源车的第二增长曲线 。

公司自身战略上，已经主动把eVTOL、低空飞行器、固态电池列为重点新兴赛道，同步推进客户认证、研发储备 。

3）二次回收业务长期受益

飞行汽车电池更换周期短（航空工况严苛），退役电池里钴镍含量高，腾远具备钴镍锂湿法回收能力，未来可以形成“材料供应→电池退役→金属再生”闭环，进一步平滑钴价周期波动风险 。

负面约束与风险（重点）

1）商业化落地周期很长，短期业绩几乎无贡献

目前全球绝大多数飞行汽车仍处于适航认证、小批量试飞阶段，大规模商业化交付预计要到2028年后逐步起步，2030年后才有望放量；未来2~3年对腾远营收、利润拉动非常有限，更多是估值层面的题材。

2）电池路线存在去钴化不确定性（最大风险）

行业同时在研发低钴/无钴、富锂锰基、固态电池方案，若未来eVTOL大量采用低钴或无钴正极，会直接削弱钴的需求增量，压缩腾远在这条赛道的增长空间。

3）认证门槛极高、客户导入慢

航空供应链准入周期漫长，材料厂商需要长时间适航认证，不是拿到样品订单就能大规模供货；下游飞行汽车企业数量少、项目迭代失败风险高，存在项目夭折风险。

4）钴价波动风险

如果低空经济预期过热推高钴价，短期利好；但钴价大涨会抑制下游电池厂商使用高钴材料的意愿，倒逼加速去钴路线。

总结（精简版）

1. 长期（2028年后）：利好，载人eVTOL若大规模落地，带来钴镍铜新增需求，腾远高纯钴盐、四氧化三钴、电积铜可切入航空供应链，提升产品附加值；

2. 短期（2026–2027）：几乎不贡献业绩，仅估值加分，属于产业预期题材；

3. 核心变量：飞行汽车适航进度 + 航空电池正极路线（高钴/低钴）；

4. 同时受益金属：钴＞镍＞铜，铜受益逻辑来自电机、电控、铜箔，不受去钴技术路线直接冲击。

跟踪指标清单（后续观察）

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