Archer Aviation 是否是你今天能做的最聪明投资？

Archer Aviation (ACHR -1.49%)，一家电动垂直起降（eVTOL）航空器开发商，其股价在过去12个月上涨了超过180%。这轮上涨源于市场对新兴 eVTOL 市场的热情，但该公司尚未实际产生任何收入，亏损仍在不断扩大。

你是否应该跟风，并期待股价飙升？还是说，过多的增长预期已经计入其市值6.6十亿美元的？

Archer 的 Midnight eVTOL 航空器。图片来源：Archer Aviation。

Archer Aviation 是做什么的？

Archer 的 Midnight eVTOL 航空器可搭载一名飞行员和四名乘客。单次充电可飞行100英里，最高速度为每小时150英里。其类似无人机的设计使其比传统直升机更容易在拥挤的城市区域降落。

许多公司，包括联合航空 (美联航 +2.27%)，Future Flight Global，Soracle——一家由……成立的合资企业日本航空 (JAPSY +0.87%)和住友 (SSUM.F +4.52%)——埃塞俄比亚航空和阿布扎比航空，计划使用 Midnight 提供空中出租车服务。

Archer 还计划在未来两年内推出自己的空中出租车服务，并将成为洛杉矶 2028 夏季奥运会的官方空中出租车服务提供商。

Archer 最大的投资者之一是汽车制造商斯特兰蒂斯 (STLA +0.93%)，后者聘请 Archer 为其自有 eVTOL 飞行器的合同制造商。Archer 还与美国空军签有合同。去年，它向空军交付了首架飞行器用于测试，并预计在未来几年内根据该合同再交付五架。

Archer 何时开始创造收入？

Archer 在与一家特殊目的收购公司合并并上市之前（特殊目的收购公司）于 2021 曾声称，将交付首批 10 架 eVTOL，并在 2024 创造 42百万美元 的收入。但去年它没有创造任何收入，净亏损却高达 652百万美元。

$3.98-$0.06 (-1.49%)

纽约证券交易所 · 截至 4:00 PM ET 10/20/26

这一重大落空令人失望，但 Archer 预计将把产量提升至 2025 的 10 架飞行器、2026 的 48 架、2027 的 252 架，以及 2028 的 650 架。积压订单约为 6十亿美元，潜在需求十分旺盛。

Archer 与 Stellantis 的制造合作，以及其新成立的人工智能合作伙伴关系 与 帕兰提尔，旨在优化其制造和航空系统；新一轮融资也可能助其实现这些雄心勃勃的目标。但自上市以来，其流通股数量已增加一倍多；为了通过大量股票奖励补贴薪酬并为收购融资而发行更多股票，这种稀释很可能还会持续。

Archer 的规模还能扩大多少？

对于 2025，分析师预计 Archer 的收入仅为 1.4百万美元，届时它将在阿布扎比交付首架 Midnight 飞行器。假设其提高产量，且美国联邦航空管理局（FAA）最终在今年批准其在美国开展首次商业飞行，分析师预计其收入将在 2026 激增至 103.4百万美元，并在 2027 达到 450.8百万美元。

MarketsandMarkets 估计，从 2024 到 2030，eVTOL 行业的复合年增长率（CAGR）将达到 35.3%。从 2031 到 2035，该机构预计复合年增长率为 27.6%。如果 Archer 能够扩大业务规模、达到分析师的收入预期，并在 2027 至 2035 期间保持 30% 的复合年增长率，其年度收入到最后一年可能达到 3.7十亿美元。随着规模效应显现，公司也可能终于实现盈利。

如果公司实现这种爆发式增长，并以合理的10 倍销售额按2035计算，其市值可能增长近六倍，达到37十亿美元。如果收购最接近的竞争对手，增长速度还可能更快，Joby Aviation，以及其他规模较小的行业同行。

阿彻航空是你今天能做出的最明智投资吗？

阿彻航空仍是一只投机性股票，但前景可能光明。这或许是其内部人士在过去12个月里买入的股票数量接近卖出数量的七倍的原因。它仍有风险，我可能不会称其为你今天能做出的最明智投资，但对于敢于承担风险、追求增长的投资者而言，它可能是一个不错的长期选择。