Archer Aviation 的 FAA 认证进展——投资者需要了解的现在信息

Archer Aviation (ACHR -2.03%)自通过与一家特殊目的收购公司（特殊目的收购公司）在2021年9月。看涨者预计，电动垂直起降（eVTOL）飞机制造商将彻底改变短途飞行，但看跌者认为，它在提高产量和缩减亏损方面会面临困难。

Archer 的 Midnight 飞机可搭载一名飞行员和四名乘客，单次充电最多可飞行 100 英里，最高时速可达 150 英里。该公司将这些类似无人机的飞机宣传为比传统直升机更环保、更便宜且更易于着陆的替代方案。

图片来源：Archer Aviation。

然而，Archer 在美国的前景取决于美国联邦航空管理局对其商业飞行的全面批准。让我们深入了解备受关注的认证流程，看看它如何在未来几年推动 Archer 股价起飞。

Archer 业务简史

Archer 上市前曾声称，能够在 2024 年生产 10 架 Midnight 飞机，在 2025 年生产 250 架飞机，在 2026 年生产 500 架飞机，并在 2027 年生产 650 架飞机。它声称，随着业务扩大，收入可能从 2024 年的 42百万美元 飙升至 2027 年的 3.44十亿美元。

但和许多其他由 SPAC 支持的初创公司一样，Archer 夸大了承诺，实际交付却未达预期。在 2024 年，它终于向美国空军交付了首架试验飞机，但没有产生任何实质性收入。截至今年八月，其商用飞机中只有六架正在生产。分析师预计该公司今年不会产生任何收入，净亏损将扩大至 605百万美元。

这种情况看起来或许不太乐观，但 Archer 仍有规模庞大的 6十亿美元 储备订单，其中包括来自大型客户的待定订单，例如联合航空、Future Flight Global、Soracle、埃塞俄比亚航空、阿布扎比航空以及美国空军。其最大投资者斯特兰蒂斯也将帮助其制造飞机。

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FAA 批准可能带来重大转变

然而，Archer 的客户若未获得美国联邦航空局（FAA）的批准，就无法开通首批空中出租车航线。Archer 必须取得四项不同的 FAA 认证：维修与修理证书、航空承运人及运营人证书、型号认证（包括最终适航标准、符合性验证和飞行测试），以及生产认证。

截至撰写本文时，Archer 仅取得了 FAA 的维修与修理认证以及航空承运人认证。其型号认证已通过最终适航标准阶段，但刚刚开始符合性验证阶段，并正在准备启动最终飞行测试。其生产认证也仍在进行中。

Archer 尚未明确说明认证流程的时间表，但一些分析师预计，它要到2028才能取得最终型号认证。不过，FAA 于今年九月推出的全新 eVTOL 集成试点计划，可能通过直接监督其与主要航空公司客户开展的试飞来加快这一流程。

投资者应关注的事项

分析师预计，随着 Archer 提高产量、交付首批商用飞机，并在阿布扎比开通首批空中出租车服务（原计划于 2025 年末推出），其收入将从 2025 年的零增长至 2026 年的 62百万美元。但他们也预计，随着生产和运营成本飙升，其净亏损将扩大至 723百万美元。

对于一家在最近一个季度结束时现金、现金等价物和短期投资仅有1.64十亿美元的公司来说，情况并不乐观——因此，它很可能需要通过更多后续发行筹集更多现金，以维持偿付能力。自上市以来，其流通股数已增加了171%，而这种股权稀释在可预见的未来可能还会继续。

随着市值为5.26十亿美元，阿彻的估值看起来仍然偏高，达到85倍明年的销售额。但假设其成功扩大业务规模，并在 FAA 认证方面取得更多进展，分析师预计其营收将在2027达到306百万美元。按这一预期计算，其估值仍不便宜，为17倍；但随着新兴 eVTOL 市场扩大，公司可能发展得更大。

然而，Archer 仍是一只投机性股票。它尚未证明其商业模式能够持续，正在消耗现金，并且面临来自Joby Aviation的激烈竞争。该公司使用自研部件生产速度更快、能效更高的 eVTOL 飞机。取得完整的 FAA 认证将是 Archer 的一个重要里程碑，但无法解决其所有长期问题。