1只eVTOL股票值得买入，1只应避免

电动垂直起降（eVTOL）行业已不再只是由未来概念组成。如今，几家公司已有航空器进入高级测试阶段，监管机构正积极推进认证工作，商业运营也开始逐步成形。

当然，这并不意味着每只 eVTOL 股票都值得纳入你的投资组合。但如果我今天必须选一只，我会买入Joby Aviation (JOBY -0.52%)并避开Archer Aviation (ACHR +0.43%).

买入：Joby Aviation

迄今为止，Joby 始终领先于业内几乎所有竞争对手。公司已完成超过 50,000 英里的试飞，是全球测试最充分的 eVTOL 开发商之一。公司也在稳步推进美国联邦航空管理局（FAA）的认证流程，而这仍是商业运营启动前最大的障碍。

今年早些时候，Joby 开始试飞首架符合 FAA 要求的量产型航空器。这意义重大，因为该机按照监管机构对商业认证的预期标准制造。Joby 现阶段不只是在制造航空器，也在积极建设运营业务。

该公司目前拥有合作伙伴关系，达美航空以在纽约和洛杉矶开通机场接驳服务，并与维珍航空合作，将类似服务引入英国。几年前，该公司还收购了 Uber Elevate，由此获得成熟的软件平台和客户关系，这些资源有望助力其开展商业运营。

国际扩张也在推进。Joby 已在日本和阿联酋完成演示飞行，并预计迪拜将成为其首批商业市场之一。

稳健的资产负债表

截至 Q1，2026，Joby 报告称，其现金、现金等价物及投资合计约为 1.1十亿美元。这使管理层在推进商业化的过程中拥有很大的灵活性，无需立即重返资本市场。

诚然，Joby 仍在亏损。营收仍然微乎其微，盈利可能还要等数年。不过，在上市的 eVTOL 公司中，Joby 似乎在技术、认证进展、战略合作伙伴关系和财务资源方面拥有最强的综合优势。

高级功能

数据分析综合评分

66/100

今日变动

(

-0.52

%) $

-0.03

当前价格

$

5.75

回避：Archer Aviation

过去一年，Archer 取得了实质性进展，但仍面临相当严峻的执行风险。事实上，该公司通过备受瞩目的合作伙伴关系，联合航空, 斯特兰蒂斯以及美国军方，引发了市场关注。其 Midnight 飞行器也在持续推进飞行测试。

这些都是实实在在的优势，但问题在于，Archer 当前估值在很大程度上已经反映了执行成功的预期。与 Joby 一样，Archer 尚未取得可观的商业收入。其业务仍取决于获得美国联邦航空管理局（FAA）认证、扩大生产规模、建设充电基础设施、培训飞行员，以及说服客户接受全新的交通模式。要让这一长串事项全部顺利推进，挑战不小。

在财务方面，Archer 资金仍然充足，报告称其持有约 1.7十亿美元 的现金及现金等价物。但扩大航空航天制造业务的规模并不便宜。生产延误、认证受挫或客户采用速度低于预期，都可能迫使公司进一步融资，从而稀释现有股东的权益。

高级功能

数据分析综合评分

59/100

今日变动

(

0.43

%) $

0.02

当前价格

$

4.67

还有另一项值得关注的问题。Joby 打算自行运营其大部分空中出租车网络，而 Archer 在商业化其飞行器方面则更依赖合作伙伴。这种模式最终或许能够奏效，但也意味着 Archer 对客户关系和长期运营经济效益的直接掌控较少。

更值得长期投资的选择

eVTOL 市场潜力巨大。摩根士丹利估计，随着城市空中交通拓展至客运、货物配送、国防和应急服务等领域，该行业最终规模可能超过 1美元 万亿美元。

图片来源：Getty Images。

但不要把行业前景看好与赢家必然胜出混为一谈。在最关键的领域——认证进展、运营测试、国际扩张和商业合作伙伴关系——Joby 似乎已取得先发优势。它在该领域的资产负债表也最为稳健之一，降低了近期股东权益被稀释的可能性。

随着时间推移，Archer 完全有可能成为一家成功的公司。如果管理层执行得毫无差错，今天的估值最终或许会被证明合理。但投资并非只是找出那些能够成功的公司，而是要找出成功概率最高的公司。如今，Joby 符合更多这些条件。

如果你想投资不断增长的 eVTOL 市场，我会买入 Joby Aviation，并将 Archer Aviation 留在观察名单上，直到它证明自己能够把前景可期的技术转化为可持续的业务。