高盛对Archer Aviation股票做出意外判断

莫兹·法鲁克，特许公认会计师

周四，2026年10月15日 2:02 GMT+9

本文最初刊载于 GuruFocus.

阿彻航空（ACHR）投资者迎来了一喜一忧的消息，消息来自高盛。

该行目前预计Archer未来几年的亏损会更小，但仍将这家电动飞机公司的 12 个月目标价下调至7美元，此前为 8美元，并维持中性评级。原因在于估值：高盛现在愿意为 Archer 未来销售额支付的价格低于此前。

这种区别对 Archer（纽约证券交易所：ACHR）这类股票很重要，因为其投资逻辑很大程度上取决于仍需数年才能实现的营收和飞机交付。

高盛分析师诺亚·波波纳克下调了他用于评估Archer预计2030年收入的企业价值与销售额倍数，从 3 倍降至 2.5 倍。这一调整足以压低目标价，尽管他的一些运营预测有所改善。

Archer股价再度下跌5.33% to $4.44，进一步延续了 TipRanks 所称的该股近期下行走势。

高盛预计盈利将改善，但执行风险仍存

该银行如今预计，Archer 将亏损 1.27美元每股，发生在 2028，优于此前预计的 1.38美元亏损。

其预测的 2030 亏损也收窄至 0.16美元每股，低于此前的 0.22美元，反映了对 eVTOL 和军用飞机交付预期的更新。

因此，下调目标价并不意味着 Archer 的业务前景突然恶化。

高盛担忧的是，投资者可能仍在为依赖若干重要里程碑率先达成才能实现的营收支付过高价格。

Poponak 对以下事项仍持谨慎态度：阿彻的认证时间表、有限的垂直整合，以及国防应用的时机。这些问题决定了公司从飞机研发迈向可观商业营收的速度。

这才是真正的压力所在。

一家 eVTOL 公司可以在纸面上上调长期盈利预期，但只有当取证、制造和客户交付大致按计划推进时，这些预测才有实际意义。